中信建投研报称，7月经济数据公布，内需压力有所抬头，外需情况持续改善，总体支持债市当前缓慢偏强态势。1-7月，社会消费品零售总额同比增长1.2%、固定资产投资完成额同比下降6.7%，消费及投资均出现边际承压。外需方面，7月贸易差额0.77万亿元，同比增长9.8%，增速创3月以来新高，外部需求动能延续恢复倾向。总体上，外需改善一定程度上对冲了弱内需，但整体需求压力仍在。近期债券市场情绪偏强，7月基本面数据支持这一方向，降低了调整风险发生的概率。后续可持续关注潜在增量政策的落地时间及规模。