红星资本局7月1日消息，距离IPO上会只剩2天，深圳核心医疗科技股份有限公司（下称“核心医疗”）却被踩了“急刹车”。 6月30日，上交所上市审核委员会发公告称，原定于7月2日审议核心医疗科创板IPO申请，鉴于核心医疗尚有相关事项需要进一步核查，决定取消本次审议会议。 不过，取消上会只是暂时中止IPO，并不意味着IPO彻底失败。

资料显示，核心医疗是一家提供人工心脏产品的创新医疗器械企业。2025年11月，公司开启IPO进程，向“国产人工心脏第一股”发起冲刺，计划融资金额为12.17亿元，保荐机构为华泰联合证券有限责任公司。

据公司此前披露的招股书，截至2026年6月25日，公司已布局5款植入式和6款介入式人工心脏产品。其中，植入式产品Corheart® 6、介入式产品CorVad® 4.0，分别于2023年6月和2025年12月获国家药品监督管理局批准上市，实现商业化。以终端植入量计量，2024年，全磁悬浮式人工心脏Corheart® 6全国市占率超45%，位居行业第一。

这也意味着公司长期依靠单一产品，营收规模较小、增速较快。2023年至2025年（报告期），公司营收分别为1655.03万元、9368.84万元、1.64亿元。

与此同时，公司研发投入持续居高，目前尚未实现盈利。报告期内，公司研发投入分别为1.19亿元、1.51亿元、2.03亿元，占营业收入的比例分别为717.13%、160.86%、123.84%。公司归母净利润分别为-1.7亿元、-1.32亿元、-1.72亿元；截至2025年末，公司累计未分配利润为-4.66亿元。

此外，公司销售费用也较高。2023年至2025年，核心医疗的销售费用分别为1391.69万元、3687.36万元、6573.7万元，销售费用率分别为84.09%、39.36%、40.02%，高于同行业可比公司平均值33.71%、25.95%、23.88%。

对比核心医疗不同时期的招股书不难发现，核心医疗最初的募资计划中，拟使用1.66亿元投资“营销网络及数字化建设项目”；而在最新的招股书中，该项目被删除，募资总额不变，原计划建设营销网络的资金被投入到“循环支持前沿产品研发项目”。

红星资本局注意到，在此前两轮问询中，上交所对公司持股平台、实控人等情况进行了询问。

招股书显示，公司实控人余顺周，1978年出生，在哈尔滨工业大学取得学士、硕士、博士学位后，在美国加州大学戴维斯分校任博士后，之后又常年在境外工作。

2016年8月，核心医疗设立时，余顺周尚未回国，余顺周的弟弟余顺理代其持有公司100%的股权。直到2018年6月，余顺周回国并全职加入公司，代持关系解除。

此后，经过多次增资、转让，核心医疗新增多名机构投资人，并先后设立了深圳心辅、深圳心助、天津心成三家员工持股平台。

核心医疗称，设立员工持股平台是为进一步建立、健全公司的激励机制，促使员工勤勉尽责地为发行人的长期发展服务。报告期内，公司实施股权激励，确认股份支付费用分别为6308.92万元、3490.93万元、3811.14万元，导致公司累计未弥补亏损增加。

另一方面，余顺周、余顺理也是员工持股平台的持有者，作为有限合伙人，余顺理分别持有深圳心辅6.85%的份额，深圳心助1.97%的份额，天津心成77.77%的份额。在回复上交所问询时，核心医疗还披露了公司12轮股权激励，余顺周、余顺理在3轮股权激励中获得过公司股权。

上交所还曾在问询函中要求核心医疗说明深圳心助、天津心成与余顺周不构成一致行动关系的主要依据，余顺理是否为余顺周代持员工持股平台份额。

对此，核心医疗方面表示，余顺理作为有限合伙人，不具备执行合伙事务的身份及权限，不能决定深圳心助、天津心成在发行人层面的表决情况；深圳心助、天津心成普通合伙人的选任及变更，均实施合伙人一人一票过半数通过的表决方式，余顺理亦无法以其持有的持股平台财产份额单独决策该等事项。

余顺理系公司入职年限最早、从事管理工作年限最长的员工之一，公司基于其贡献及工作情况对其实施股权激励。余顺理所持有的激励份额，不存在为余顺周代持或其他利益安排，不存在余顺理实缴平台财产份额资金来自于余顺周。余顺理所直接持有的员工持股平台份额均为其个人真实持有，不存在为余顺周代持员工持股平台份额，不存在其他利益安排。

编辑 陶玥阳 郭庄 综合自公开资料等

审核 高升祥